11月30日，资本邦了解到，北交所上市公司锦好医疗(872925.BJ)于近日发布了关于接待机构投资者调研情况的公告。

公告显示，惠州市锦好医疗科技股份有限公司(以下简称“公司”)于2021年11月26日接待了36家机构的调研，分别是安信证券、东莞证券、东吴证券、万联证券、申万宏源证券、国泰君安证券、华夏基金等。

值得一提的是，截至目前，锦好医疗为北交所开市以来单次接待调研机构数量最多的企业，其余公司接待机构数量均未超过25家。

本次调研的主要问题及公司回复概要如下：

问题1：疫情下海运对公司影响多大?疫情下国外对助听器产品的需求是否发生变化?

回答：疫情下全球海运货物均受到一定的影响，但是由于助听器产品体积较小，货物运输占据空间有限，海运紧张对公司货物运输影响并不明显。疫情下国外对助听器的需求并未发生明显的变化，受影响的主要是购买方式的转变，部分购买由线下转为线上。公司在海外的下游渠道多数以线上销售为主，疫情下反而有利于公司产品的销售。

问题2：公司的发展模式是怎么样的?代工和自主品牌两种模式的利润率有什么区别?公司自主品牌的长期战略规划如何?

回答：公司早期定位主要是瞄准海外市场，通过ODM模式快速开拓市场。2018年开始拓展国内市场，定位就是发展自主品牌。未来公司在海外仍然以B端客户为主，同时大力发展国内自主品牌。两种模式的毛利存在一定的差异，但差异不会太大，主要是因为国内市场还是处于培育期，公司给了一定的推广让利。国内自主品牌发展规划，过去两年主要以经销，电商自营为主，未来将会择机开拓线下渠道。

问题3：国内的助听器竞争对手都有哪些?市场竞争格局如何?

回答：公司目前国内竞争对手有欧仕达、新声、瑞听等公司以及国际“五大”品牌。“五大”以线下验配渠道为主，占据市场份额较高。

问题4：产品客单价提升空间如何?

回答：公司产品客单价逐年提升，但由于海外客户以B端为主，且占收入比例较高，总体上客单价并不高，随着C端份额的提升，公司产品的客单价还有很大提升的空间。特别是随着高端数字机收入上占比的提高，将明显有助于提升公司产品客单价。

问题5：公司与五大国际听力集团存在较大差距在哪?有哪些差异性定位?

回答：五大国际听力集团几乎都是百年企业，他们在线下验配助听器的技术上比较成熟，芯片和算法应用是他们的强项，虽然这些技术公司也有，但从应用层面来看，还有不少提升的空间。但是毕竟我们和“五大”定位不同，市场机会还是非常大，全球15亿听损人群，覆盖率很低，大多数人承受不起线下验配助器的高昂价格。我们做适合中国人的助听器，价格也比较亲民，我们在蓝牙应用和充电技术方面，有明显的优势。

问题6：国内助听器哪些需要验配?怎么区分验配与非验配助听器?

回答：数字助听器开放了调试端口，就可以进行验配，只要有调试端口，就可以进行算法、软件等功能性的调试。

问题7：公司大客户提升的空间如何?海外疫情是否影响公司业绩放缓?

回答：海外部分渠道，比如沃尔玛、CVS等，目前只开放了部分门店合作，随着OTC法案的正式实施，未来的合作有巨大的提升空间，公司也一直在努力深挖其他海外渠道。公司业绩放缓，除疫情因素外，主要是公司为了聚焦于助听器业务，逐步减少其他非主要产品的生产、销售，单从助听器业务看，收入大体持平，未来疫情好转后，新客户开拓力度加大，将会扭转当前情形。

问题8：募投项目建成后产能与现在相比增幅多大?

回答：公司募投项目预计2022年底完成基础建设，拟逐步释放完整产能，公司同时根据未来发展规划和实际发展情况，进行产能建设，以满足公司发展需要。

问题9：公司芯片研发的进展如何?

回答：公司目前已完成了芯片的后端设计，并取得了样片，已与芯片代工厂签订了流片服务协议，具体量产交付的日期，还需要根据代工厂的生产排期和产能情况而定。

问题10：公司研发投入将在哪些方面?芯片设计还是提升通道数?

回答：公司研发投入方向主要是高端数字助听器、助听器算法和相关芯片设计。助听器的通道数与性能并不完全是成正比的关系，通道数只是性能指标之一，还有很多其他指标对助听器性能也有较大影响，公司未来的研发投入也会逐步往高通道方向进行。

问题11：助听器普及率低的原因是什么?

回答：在中国普及率低，并不是单一的现象，目前助听器在发展中国家的普及率都相对较低。主要还是目前主要助听器价格昂贵，跟当前居民的收入水平不匹配。另外就是很多老年人的佩戴意识不强，未来随意观念的改变和收入水平的提升，中国的助听器市场成长空间巨大。

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